di Giuseppe Gagliano –
Nel 1971 Richard Nixon pose fine alla convertibilità del dollaro in oro. Quella decisione, passata alla storia come lo shock di Nixon, non fu un semplice aggiustamento tecnico di politica monetaria. Fu la rottura di un ordine nato a Bretton Woods e l’inizio dell’era della moneta fiduciaria, cioè di una moneta che non si regge più su una ricchezza materiale, ma sulla fiducia, sulla forza dello Stato che la emette e sull’architettura politica che la sostiene. Per Washington il problema fu subito evidente: come conservare il dominio del dollaro se non era più ancorato all’oro?
La risposta non venne dai manuali di economia ma dalla geopolitica. Nel 1974 gli Stati Uniti conclusero con l’Arabia Saudita un accordo destinato a cambiare la storia economica contemporanea. Riyad accettò di prezzare il proprio petrolio quasi esclusivamente in dollari e di reinvestire i surplus finanziari nei titoli del Tesoro americano. In cambio Washington garantiva protezione militare, forniture di armamenti, sostegno diplomatico e copertura strategica. In pochi anni il modello fu adottato da gran parte dei principali esportatori di greggio. Nacque così il sistema del petrodollaro, la vera spina dorsale della globalizzazione moderna.
La forza del sistema sta nella sua apparente semplicità e nei suoi effetti giganteschi. Finché il petrolio, la merce più centrale dell’economia mondiale, viene scambiato in dollari, ogni Paese che vuole importare energia deve prima procurarsi valuta americana. Questo crea una domanda strutturale, permanente, quasi automatica, di dollari su scala globale. Non importa che l’economia americana attraversi fasi difficili, non importa neppure che la politica estera di Washington susciti diffidenza o ostilità: il mondo ha bisogno di dollari per far muovere fabbriche, trasporti, eserciti e società.
Qui si trova il vantaggio straordinario degli Stati Uniti. Questo privilegio monetario consente loro di emettere debito in quantità che nessun altro Paese potrebbe sostenere senza essere travolto. I dollari creati dalla Federal Reserve non restano soltanto nell’economia interna, ma vengono assorbiti dalle banche centrali estere, dai mercati energetici, dai fondi sovrani e dai circuiti del commercio internazionale. In altre parole, una parte decisiva del costo della potenza americana viene scaricata all’esterno. Il resto del mondo finanzia indirettamente i deficit di Washington, sostiene il mercato dei titoli del Tesoro e contribuisce così al mantenimento della superiorità militare statunitense.
Il petrolio, dunque, non è solo una risorsa energetica. Attraverso il dollaro è diventato uno strumento di dominio sistemico. Il petrodollaro ha permesso agli Stati Uniti di trasformare la propria moneta nazionale in moneta imperiale. Grazie a esso Washington ha potuto combinare deficit cronico, consumi elevati, proiezione militare globale e centralità finanziaria. Pochi imperi nella storia hanno potuto contare su un meccanismo tanto efficace: far finanziare la propria potenza proprio da coloro che dipendono dall’ordine che essi impongono.
Questo sistema ha anche creato una gerarchia internazionale molto precisa. I Paesi che hanno accesso pieno al circuito del dollaro sono integrati nel sistema; quelli che cercano di sottrarsi pagano costi più alti, minore liquidità, maggiore vulnerabilità finanziaria e spesso pressioni politiche o sanzioni. Il dollaro non è soltanto una moneta di scambio. È una vera arma geoeconomica.
Oggi questo sistema è sottoposto a una tensione crescente. La chiusura di fatto dello Stretto di Hormuz da parte dell’Iran, in seguito agli attacchi americani e israeliani, dimostra quanto la questione energetica resti inseparabile da quella monetaria. Se un attore strategico può interrompere un corridoio dal quale transita una quota decisiva del petrolio mondiale e, allo stesso tempo, favorire regolamenti in yuan invece che in dollari, allora è l’intera architettura del sistema a essere messa sotto pressione.
L’Arabia Saudita ha già iniziato ad accettare, in alcuni casi, pagamenti in yuan. Russia e Cina sviluppano da tempo scambi bilaterali nelle rispettive valute per aggirare le sanzioni occidentali. Brasile e Argentina esplorano soluzioni alternative. Eppure, nonostante queste crepe, il petrodollaro non crolla. E non crolla per una ragione fondamentale: il dominio monetario non dipende soltanto da una decisione politica, ma da effetti di rete.
Il sistema finanziario mondiale funziona come un’infrastruttura di dipendenze accumulate. Decenni di contratti, assicurazioni, derivati, strumenti di copertura, prezzi di riferimento e riserve valutarie sono stati costruiti attorno al dollaro. Uscire da questo sistema non significa soltanto cambiare unità di conto. Significa rinegoziare catene intere di obblighi giuridici, ricalibrare gli strumenti finanziari, ricostruire mercati sufficientemente liquidi e convincere simultaneamente una massa critica di operatori a spostarsi su un’altra valuta.
Ed è proprio questo che oggi manca allo yuan. Pechino può promuoverne l’internazionalizzazione, moltiplicare gli accordi bilaterali e spingere verso la dedollarizzazione, ma la moneta cinese non dispone ancora della profondità, della trasparenza, della convertibilità e della fiducia sistemica di cui gode il dollaro. Si può criticare l’America, contestarne l’egemonia e desiderarne il ridimensionamento; ma quando bisogna spostare enormi volumi di capitale in poche ore senza provocare panico, il dollaro resta ancora senza rivali.
Il petrodollaro si sta logorando, ma non sta collassando. Ciò che si profila non è una caduta improvvisa, bensì un’usura lenta. L’ordine monetario dominato dagli Stati Uniti viene oggi contestato ai margini da potenze revisioniste, da Stati sanzionati, da coalizioni regionali che cercano maggiore autonomia. Ma contestare il dollaro non basta. Bisogna offrire un’architettura alternativa capace di assorbire i flussi mondiali senza generare caos.
Ed è qui che si trova il nodo strategico. Il petrodollaro non è soltanto un’eredità della guerra fredda o il prodotto del patto tra Washington e Riyad. È diventato l’ossatura stessa della finanza internazionale. Sostituirlo significherebbe ricostruire quasi dalle fondamenta l’intero ordine monetario mondiale. E, almeno per ora, nessuno ha ancora trovato il modo di risolvere questa equazione senza far tremare l’intero edificio.
